首席权威指路资产配置-展望-券商2025策略 (首席指挥官是什么意思)

资本市场支持政策背景

在近期出台的一系列资本市场支持政策下，股权融资市场形势如何？并购重组又表现出何种趋势？

并购重组趋势

中泰证券投行委主任姜天坊在中泰证券2024年投资策略会暨苏州分公司开业仪式、中泰财富企业家办公室发布会上分享了当前A股市场并购重组趋势的最新观点。

姜天坊认为，当前并购市场明显回暖，2024年以来，中大重组事件披露公告达到109起，同比增加53.52%。其中，55起为并购六条出台后发布的公告，64起为本年度首次披露的重大事项。

姜天坊表示，本轮企业并购重组具有以下特征：

• 国企的战略性重组和整合持续推进，如国泰君安吸收合并海通证券，中国船舶吸收合并中国重工。
• 交易方案更加市场化和灵活化，标的的资产判断标准更加灵活，分步交易和实现的效率也更加被重视。差异化的定价、支付手段的灵活成为一个新趋势。
• 产业并购依旧非常活跃，灵活性进一步增加；跨界并购整体上更包容，但是相对谨慎，主要是鼓励新质生产力的方向，壳交易依然是从严监管的态势。

姜天坊从投行业务角度提出实操建议，他认为并购重组是一项高效复杂的业务，比传统的IPO并购复杂很多。战略上需要贴近经济主线，战术上需要专业团队。券商机构作为财务顾问，可以在并购战略、行业发展方面进行相关的咨询、并购需求的对债券方面，预计10年期国债收益率总体震荡，但地方债风险化解信用债相对表现更为突出。

光大证券研究所策略研究首席分析师张宇生预计，2025年A股盈利增速将修复至10%以上，政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入将有望进一步提升市场估值，A股指数表现仍然值得期待。