净利润43.27亿元-云南白药再创业绩新高-特别分红信心加持-成长确定性彰显 (净利润43%正常吗)

从三季报看云南白药成长的确定性

在行业整体承压的背景下，云南白药凭借营业收入299.15亿元、归母净利润43.27亿元的业绩，实现自身历史新高，展现出强劲的发展韧性。公司股价表现亮眼，盈利能力、营运效率和资产结构均保持健康。

基于良好业绩，公司拟实施特别分红，占前三季度归母净利润的50.02%。

护城河高筑，成长确定性强

作为拥有百年历史的民族品牌，云南白药具有强大的品牌护城河和市场号召力，其产品在多个市场细分领域占据龙头地位。

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  品牌优势：
  
  云南白药是现存唯二的国家级保密配方之一，拥有122年历史，曾以伤科圣药、救命丹的形象声名鹊起，时至今日依然拥有强大的市场号召力和不断换新的品牌认知。
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  市场地位：
  
  在公司涉足的药品、健康品、中药资源产品、医药商业等业务领域的细分市场，包括云南白药（散剂）、云南白药气雾剂、云南白药创可贴、云南白药牙膏等产品和省医药公司相关业务，均常年占据细分市场龙头地位。
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  渠道布局：
  
  药品方面，云南白药布局覆盖全国各省、区、县、乡镇的医疗机构和零售药店的营销网络，OTC渠道优势凸显，全国锁定服务5千家头部连锁，覆盖超过40万家门店，实现了高覆盖率、渗透率以及较强的市场管控能力。

业绩回顾

年初至9月末，云南白药股价已上涨超过28%（按照后复权收盘价计算），大幅跑赢行业和市场。

盈利能力方面，前三季度加权平均净资产收益率10.82%，创近三年同期新高。

营运效率方面，公司经营现金流40.73亿元，同比大幅增长57.29%；销售费用同比下降1.42%，管理费用同比下降10.06%，存货周转天数79天较去年同期93天明显优化。

资产结构

资产结构保持健康合理，资产负债率27.10%，货币资金余额140.23亿元，保持良好的抗风险能力。

特别分红

公司公告显示，基于良好的业绩表现，云南白药拟实施特别分红，每10股派发现金红利12.13元（含税），预计分红总金额21.64亿元，占公司前三季度归母净利润50.02%（该分红预案尚需股东大会审议）。

未来展望

站在当前这个时点，我们对这个百年民族品牌的未来应该持有怎样的预期？

结合公司的护城河优势、业绩表现和未来发展规划，我们对其未来成长保持乐观态度。

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  品牌护城河：
  
  云南白药作为百年品牌，拥有强大的品牌护城河，这将继续为公司的发展提供支撑。
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  业绩增长：
  
  公司业绩持续增长，反映出其强劲的发展韧性，预计未来将继续保持增长势头。
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  分红政策：
  
  公司的特别分红体现了对投资者回报的重视，也增强了投资者的信心。

云南白药作为具有百年历史的民族品牌，凭借其强大的护城河和优异的业绩表现，未来成长前景值得期待。