东方证券成功落地首笔互换便利业务-开启创新金融服务新模式 (东方证券成功案例分析)

10月30日，东方证券完成了证券、基金、保险公司互换便利（SFISF，以下简称互换便利）项下首笔国债质押式回购交易，成为首批落地该业务的证券公司之一。

互换便利是一种结构性货币工具，是指符合条件的非银金融机构（包括证券公司、基金公司、保险公司）通过向央行抵押其持有的特定资产（包括债券、股票ETF、沪深300成份股等），从而获取央行提供的高流通性资产（包括国债、央行票据等）。

9月24日，央行行长潘功胜在国新办发布会上表示，将创设包括互换便利在内的结构性货币政策工具支持资本市场。10月10日，央行公告即日起创设互换便利，接受符合条件的非银机构申报。10月18日，央行与证监会联合印发通知，明确业务流程和操作细则，同时公布了20家参与机构名单。

监管通知对于互换便利业务的资本占用、记账方式、期限和费率、质押品折算率等方面做出了指引，并对开展互换便利过程中涉及的风控指标进行了针对性放宽，体现了监管部门对于券商参与互换便利的明确支持。

东方证券将做好统筹规划，利用互换便利项下融入资金规范开展业务，充分释放政策红利，发挥耐心资本和压舱石作用，全面助力资本市场和经济社会高质量发展。

互换便利的基本定义

互换便利是指符合条件的非银金融机构（包括证券公司、基金公司、保险公司）通过向央行抵押其持有的特定资产（包括债券、股票ETF、沪深300成份股等），从而获取央行提供的高流通性资产（包括国债、央行票据等）的一种结构性货币工具。

互换便利的业务背景

9月24日，央行行长潘功胜在国新办发布会上表示，将创设包括互换便利在内的结构性货币政策工具支持资本市场。10月10日，央行公告即日起创设互换便利，接受符合条件的非银机构申报。10月18日，央行与证监会联合印发通知，明确业务流程和操作细则，同时公布了20家参与机构名单。

互换便利的主要影响

监管通知对于互换便利业务的资本占用、记账方式、期限和费率、质押品折算率等方面做出了指引，并对开展互换便利过程中涉及的风控指标进行了针对性放宽，体现了监管部门对于券商参与互换便利的明确支持。

后续随着参与机构范围拓展以及额度提升，更多增量资金有望持续流入市场，进一步提振投资者信心，增强市场内在稳定性，共同推动资本市场的长期稳健发展。