近期美国国债收益率激增：美联储降息预期下降、特朗普交易卷土重来
导语
近期，美国国债收益率出现大幅上涨，引发市场关注。本文将分析导致这一现象的主要因素，包括市场回调美联储降息预期以及特朗普交易的卷土重来。
美联储降息预期下降
自美联储于9月降息以来，美国国债收益率一直不断上涨。截至周二，2年期美国国债收益率上涨0.07个基点，报4.03%，较9月降息以来已上涨逾30个基点；10年期美国国债收益率上涨1.2个基点，报4.21%，创7月以来最高水平，较9月17日（美联储降息前一天）的15个月低点3.62%上涨59个基点。
分析师认为，近期美国国债收益率激增反映出投资者的不确定性不断增加，这种不确定性并非主要针对美联储11月降息的可能性，而是针对未来一年利率调整的频率。最新的利率掉期数据显示，交易员预计美联储在2025年9月之前将降息128个基点，相比一个月前195个基点的预期大幅下降。
特朗普交易卷土重来
随着特朗普胜选概率增加，特朗普交易正在卷土重来，这也成为近期美债收益率大涨的一个因素。投资者认为，特朗普重返白宫，意味着通胀抬头。关税是特朗普经济提案的核心，他坚称关税将降低成本，但经济学家警告称，关税最终将转嫁给美国消费者，而通胀再度抬头则将导致美联储采取更为强硬的立场，可能会暂停降息，甚至再次加息以抵消物价上涨。
历史回顾
彭博社指出，美国国债在美联储降息周期遭遇如此大的抛售实属罕见，这种情况上次出现在1995年，当时艾伦·格林斯潘领导的美联储成功引导美国经济实现软着陆。1995年7月至1996年
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